审计中国货币政策效果城乡差异性探讨
本站原创 摘 要：运用结构向量自回归模型（SVAR）对革新开放30年来货币政策效果的城乡差异实证。协整检验，广义货币供应、信贷规模、城镇收入、农村收入之间具有长期稳定关系。脉冲响应，相较农村收入而言，城镇收入对货币政策的响应更敏感，作用时间更长；方差分解货币供应对城镇收入变动的贡献率，信贷规模对农村收入变动的贡献率。因此，基于货币政策效果的城乡差异，完全统一的货币政策不利于城乡经济协调发展，实行差异化的城乡货币政策十分必要。
会计论文范文词： 货币政策；城乡差异；SVAR
中图分类号：F820 文献标识码： A文章编号：1003-7217(2011)06-0020-06
城乡二元经济结构的特点【会计论文范文】已理论界和管理层的。有关货币政策的传导效果论文格式范文会在城乡之间产生的差异的研究对于统筹城乡金融经济发展具有重大意义。
运用革新开放后的年度数据，结构向量自回归（SVAR）计量模型，研究货币政策效果的城乡差异【会计论文】。浅析【会计论文】货币政策传导渠道货币政策变量，探寻货币政策变量和城乡经济增长间的动态关系，讨论货币政策效果的城乡差异，统筹城乡金融与经济发展的倡议。
货币渠道是利率、资产汇率来传导。学者实证浅析【会计论文】也证实了货币渠道的性，但对于以货币供应量还是以利率为分歧，学者利率市场化革新，以利率缺陷。苏亮瑜（2008）实证浅析【会计论文】，实际利率扰动对的作用方向和大小随时间变化而变化，具有不确定性，货币数量调控机制在货币政策体系中作用更为［1］。邓永亮和李薇（2010）的研究证实了货币渠道的，货币渠道是货币政策作用于实际经济总量的渠道［2］。
信贷渠道论者则信贷具有独立性，由货币数量或利率传导所代替。从借贷双方的角度来看它可细分为两种渠道。（1）银行信贷传导渠道。银行运用货币政策影响存贷机构的信贷供给能力，影响依赖贷款融资的部门投资。Bernanke和Blinder(1988)，在信息不对称条件下，银行贷款利率相对于市场利率具有粘性，此时金融机构在金融体系中发挥着作用［3］。银行贷款对中小企业和个人融资作用大，因为与大企业不同，缺少其他的融资渠道。（2）资产负债表渠道，也称作净资产渠道或广义信用渠道。Cecchetti（1999）研究，流动资产或其他抵押物品银行贷款，借款人的潜在负担会加重，在借款人财务论文格式范文的情况下，商业银行等金融机构将对其“惜贷”，因此借款人将银行信用，进而造成投资和产出的双双下降［4］。
的实际情况是：中小企业多，利率市场化不高，证劵市场成长比较晚，投资渠道不畅，企业对贷款的依赖性大，据此学者研究的论文范文是货币政策的总量调控和信贷渠道起作用。盛松成等（2008）1998年后的月度数据［5］研究，货币政策实际上是两个，即信贷规模和货币供应量M2，而同业拆借利率、国债回购利率等利率指标对经济缺乏解释能力。卞志村和杨全年（2010）向量自回归浅析【会计论文】策略会计专业论文了货币政策在区域具有的信贷配给均衡特点【会计论文范文】［6］。
研究成果，革新开放以来的货币渠道和信贷渠道作用于实体经济。此，实证的货币政策变量选取货币供应量和信贷规模两类指标。
A0yt=Γ1yt－1+Γ2yt－2+…+Γpyt－p+ut,
t=1，2，…，T（1）
：
A0=1－b12…－b1k－b211…－b2k－bk1－bk2…1,
Γi=γ(i)11γ(i)12…γ(i)1kγ(i)21γ(i)22…γ(i)2kγ(i)k1γ(i)k2…γ(i)kk,i=1,2,…,p,
ut=u1tu2tukt
可将式（1）写成滞后算子形式：A(L)yt=ut,E(utu't)=Ik
：A(L)=A0－Γ1L－Γ2L2－…－ΓPLP，A(L)是滞后算子L的k*k的参数矩阵，A0≠Ik。在这里，A0矩阵是主对角线元素为1的矩阵。SVAR模型的识别施加k(k－1)2个识别条件。
在研究中，并未引入总量指标，是基于考虑：（1）总量指标GDP较难描述城市和农村的收入结构刻画城乡之间的收入结构；（2）城乡人均GDP数据缺失【会计论文】。数据来自《金融统计年鉴》和《统计年鉴》《新五十五年统计汇编》，计算软件为Eviews 5.0。
2．Johansen协整关系检验。
为了考察变量之间论文格式范文具有长期稳定的关系，对其协整检验。在这里是要考察货币变量（LNM0，LNM1，LNM2，LNDK）和经济变量（LNCY，LNNY）间的关系，因此是要将货币变量和经济变量组合检验在５％的性下至少协整关系，拒绝无协整关系的假设
验［7］。检验，单个的货币变量与单个的经济变量间不协整关系，但LNM2，LNDK，LNCY，LNNY的组合，在5%的性下至少有协整关系，如表2。这广义货币供应（LNM2）、信贷规模（LNDK）、城镇收入（LNCY）、农村收入（LNNY）4组变量之间具有长期稳定关系。
货币政策效果城乡差异性研究','姚德权 黄学军');">
3．Granger因果关系检验。
Granger因果关系检验对于变量滞后期的长度较为敏感，AIC和LM检验值确定滞后期是2期。检验结果：（1）货币因素很好地表现出是城乡收入的Granger理由，M2的解释力最强，DK和M1次之，M0最弱，比较的是M0论文格式范文城镇收入的Granger理由，但M0和农村收入互为因果关系；（2）城镇收入是农村收入的Granger理由，检验效果；（3）货币因素之间因果关系不，广义货币供应是信贷规模的Granger理由有较弱的性。
这里会计论文范文是要考虑SVAR模型矩阵A0如何设定，它关系到变量间合理的安排模型的识别，假定矩阵A0是对角线元素为1的4*4阶下三角矩阵。Granger因果检验的结果SVAR模型识别的条件，对参数矩阵施加约束条件：当期信贷规模、城镇收入论文格式范文农村收入论文格式范文对当期的广义货币供应量约束影响；信贷规模只受广义货币供应的影响，而不受其他因素的影响；城镇收入不受农村收入论文格式范文的影响；农村收入则受广义货币供应、信贷规模和城镇收入三个因素的影响。论文范文参数矩阵A0可表示为：
A0=1000a21100a31a3210a41a42a431
模型量的安排是广义货币供应、信贷规模、城镇收入和农村收入。这了变量间的一种递推关系，即当年的货币供应会影响信贷规模，而信贷规模则会影响城乡居民收入。，在经济结构下，城镇居民收入也会在一定上影响农村居民收入。对SVAR模型参数估计，结果如表3所示。从模型估计结果来看，货币政策对城镇的收入效应，从P值来看，该影响也具有统计性。货币政策对农村收入的影响系数不，产生收入效应。城镇收入对农村收入的当期影响系数为正，不具有统计性。货币供应量对农村收入的影响也不；当期中城镇收入影响农村收入的效果不。总体上来看，在当期中货币政策对城镇，货币政策对城镇产生了正的收入效应，而对农村则产生的正收入效应，因此货币政策在城乡之间有统计意义上的档期差异性效果。
击（参见图1Shock4），DLNM2和DLNDK在前1期内没反应，而后有的正响应，而DLNCY响应轻微，但DLNNY对自身变动的响应有的正向作用，持续时间也长，这农村收入变动在初始阶段对货币市场不产生影响，城镇收入变动对农村收入变动的响应同样不敏感，但农村收入变动对自身的正向很大，持续时间也很长，表现出“自我推动会计论文范文”的作用。
1. 革新开放30年货币供应量（经过验证是M2）、信贷规模、城镇收入、农村收入之间长期稳定的协整关系。
2. 货币渠道和信贷渠道均是城镇收入和农村收入变动的格兰杰理由，城镇收入单是农村收入变动的格兰杰理由，了货币政策对城乡经济增长的调节作用，同时验证了非均衡发展的道路是城镇率先发展，城镇发展带动农村发展。
3. 货币政策的变动对城乡收入作用效果统计意义上的差异性。脉冲响应浅析【会计论文】城镇收入变化对货币供应信贷规模等政策的变动的响应更为敏感，受政策作用的时间更长；相对来说，农村收入的结构变动对货币政策的响应并不敏感，受政策作用的时间也短。
4. 方差分解，货币供应对城镇收入变动贡献率，信贷规模对农村收入变动的贡献率。另外，城镇收入变动自身贡献率呈现较长时期的持久性，城镇的金融与经济发展的内生性作用较强，但农村及农村收入并不特点【会计论文范文】。
货币政策效果的城乡差异性特点【会计论文范文】十分，这是因为城乡二元经济结构所导致，在农村地区，金融市场不成熟，金融机构不甚 【论文格式范文】 至缺失，金融工具的发展农村经济发展，这就使得货币政策的传导不通畅。新的经济形势下，统筹城乡金融对统筹城乡经济发展至关，倡议有关部门做好工作：，货币当局对货币供应和信贷规模做好科学的监控，在继续推行利率市场化革新的同时，灵活运用城乡差别化的货币政策来转变城乡二元经济结构的特点【会计论文范文】，缩小城镇和农村在经济发展的差距，避开城乡经济发展步伐不一致情况下货币政策本身对城乡二元经济结构的强化效应。，要活跃农村金融和民间金融市场，做好民间融资业务的监管，克服现有金融机构对农村发展服务不到位的局面。，推动会计论文范文城镇票据市场、保险市场证券期货市场的发展，促使有条件的农村地区票据市场、保险市场及证券期货市场率先发展，优化经济的融资渠道，保证货币政策在城镇和农村相同的政策效果。
[1]
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文献：
［1］苏亮瑜．我国货币政策传导机制及盯住选择［J］．金融研究，2008，（5）：22-33．
［2］邓永亮，李薇．汇率波动、货币政策传导渠道及性——兼论“能三角”在我国的适用性［J］．财经科学，2010，（4）：1-9．
［3］Bernanke，B．，and Blinder A．，Money, Credit, and Aggregate Demand［J］.Journal of American Economic Review，1988（78）：435-439．
［4］Cecchetti，S．G.．，Legal Sructure，Financial Structure，and The Monetary Policy Tranission Mechani［C］，Economic Policy Review，Federal Reserve Bank of New York，1999（5）：9-25．
［5］盛松成，吴培新．货币政策的二元传导机制［J］．经济研究，2008，（10）：37-50．
［6］卞志村，杨全年．货币政策效应的区域性配给均衡浅析【会计论文】［J］．金融研究，2010，（9）：34-50．
［7］张强，李立华.基于相空间重构技术的金融系统混沌识别［J］.经济数学,2811,28(2):40-43.
（责任编辑：兆 全）
Urban and Rural Differences in the Practice of China's Monetary PolicyAn Analysis based on SVAR Model
YAO Dequan,HUANG Xuejun
(College of Business Administration, Hunan University, Hunan, Changsha 410082, China)
Abstract：The empirical analysis has been done by the SVAR model to test the urban and rural differences in the practice of China's monetary policy. Cointegration test shows that there is a long-term stable relationship among the broad money supply, credit scale, urban resident's income and rural resident's income. Impulse response shows that monetary policies he more sensitive and longer effects to urban income than to rural income. Variance decomposition shows that money supply has more contribution to the variable of urban income, while credit scale has more contribution to the variable of rural income. Therefore, it is necessary to employ different monetary polities to different area according to the urban and rural differences.
Key words：Monetary policy；Urban and rural differences; SVAR
收稿日期： 2011-09-20
基金项目： 教育部新世纪优秀人才支持计划（NCET-08-0186）、高校博士点专项科研基金项目（200805320025）
作者简介： 姚德权（1963—），男，湖南安乡人，管理科学与工程博士后，湖南大学工商管理学院教授、博士生导师，研究方向：投融资规制与风险管理。
[1][2]
货币政策效果城乡差异性研究','姚德权 黄学军');">
会计论文范文词： 货币政策；城乡差异；SVAR
中图分类号：F820 文献标识码： A文章编号：1003-7217(2011)06-0020-06
城乡二元经济结构的特点【会计论文范文】已理论界和管理层的。有关货币政策的传导效果论文格式范文会在城乡之间产生的差异的研究对于统筹城乡金融经济发展具有重大意义。
运用革新开放后的年度数据，结构向量自回归（SVAR）计量模型，研究货币政策效果的城乡差异【会计论文】。浅析【会计论文】货币政策传导渠道货币政策变量，探寻货币政策变量和城乡经济增长间的动态关系，讨论货币政策效果的城乡差异，统筹城乡金融与经济发展的倡议。
一、文献回顾
货币政策与实体经济的联系，从货币政策传导机制来看，分为货币渠道(money channel)和信贷渠道(credit channel)两大类。货币渠道是利率、资产汇率来传导。学者实证浅析【会计论文】也证实了货币渠道的性，但对于以货币供应量还是以利率为分歧，学者利率市场化革新，以利率缺陷。苏亮瑜（2008）实证浅析【会计论文】，实际利率扰动对的作用方向和大小随时间变化而变化，具有不确定性，货币数量调控机制在货币政策体系中作用更为［1］。邓永亮和李薇（2010）的研究证实了货币渠道的，货币渠道是货币政策作用于实际经济总量的渠道［2］。
信贷渠道论者则信贷具有独立性，由货币数量或利率传导所代替。从借贷双方的角度来看它可细分为两种渠道。（1）银行信贷传导渠道。银行运用货币政策影响存贷机构的信贷供给能力，影响依赖贷款融资的部门投资。Bernanke和Blinder(1988)，在信息不对称条件下，银行贷款利率相对于市场利率具有粘性，此时金融机构在金融体系中发挥着作用［3］。银行贷款对中小企业和个人融资作用大，因为与大企业不同，缺少其他的融资渠道。（2）资产负债表渠道，也称作净资产渠道或广义信用渠道。Cecchetti（1999）研究，流动资产或其他抵押物品银行贷款，借款人的潜在负担会加重，在借款人财务论文格式范文的情况下，商业银行等金融机构将对其“惜贷”，因此借款人将银行信用，进而造成投资和产出的双双下降［4］。
的实际情况是：中小企业多，利率市场化不高，证劵市场成长比较晚，投资渠道不畅，企业对贷款的依赖性大，据此学者研究的论文范文是货币政策的总量调控和信贷渠道起作用。盛松成等（2008）1998年后的月度数据［5］研究，货币政策实际上是两个，即信贷规模和货币供应量M2，而同业拆借利率、国债回购利率等利率指标对经济缺乏解释能力。卞志村和杨全年（2010）向量自回归浅析【会计论文】策略会计专业论文了货币政策在区域具有的信贷配给均衡特点【会计论文范文】［6］。
研究成果，革新开放以来的货币渠道和信贷渠道作用于实体经济。此，实证的货币政策变量选取货币供应量和信贷规模两类指标。
二、研究策略会计专业论文：SVAR模型
(一)模型的构建
向量自回归模型刻画变量之间的同期关系，而在其上改善的结构向量自回归模型(Structural Vector Autoregression, SVAR)则克服这一缺点。假设模型有k个变量，自回归阶数为p阶，SVAR模型的思路如下：A0yt=Γ1yt－1+Γ2yt－2+…+Γpyt－p+ut,
t=1，2，…，T（1）
：
A0=1－b12…－b1k－b211…－b2k－bk1－bk2…1,
Γi=γ(i)11γ(i)12…γ(i)1kγ(i)21γ(i)22…γ(i)2kγ(i)k1γ(i)k2…γ(i)kk,i=1,2,…,p,
ut=u1tu2tukt
可将式（1）写成滞后算子形式：A(L)yt=ut,E(utu't)=Ik
：A(L)=A0－Γ1L－Γ2L2－…－ΓPLP，A(L)是滞后算子L的k*k的参数矩阵，A0≠Ik。在这里，A0矩阵是主对角线元素为1的矩阵。SVAR模型的识别施加k(k－1)2个识别条件。
(二)数据的选取与处理
研究样本自1978年开始，至2007年结束，变量为：（1）货币供应量（M0，M1，M2）；（2）信贷规模DK；（3）城镇经济产出指标CY，用城镇居民人均可支配收入表示；（4）农村经济产出指标NY，用农村居民人均纯收入表示。在研究中，并未引入总量指标，是基于考虑：（1）总量指标GDP较难描述城市和农村的收入结构刻画城乡之间的收入结构；（2）城乡人均GDP数据缺失【会计论文】。数据来自《金融统计年鉴》和《统计年鉴》《新五十五年统计汇编》，计算软件为Eviews 5.0。
(三)计量检验
1．数据的平稳性检验。 ADF检验来检验变量的平稳性，滞后期阶数由AIC值最小来自动确定。结果，原始序列的各变量的ADF检验值均大于临界值，因而拒绝单位根的原假设，即LNM0，LNM1，LNM2，LNDK，LNCY，LNNY是非平稳的。原始序列取的一阶差分（DLNM0，DLNM1，DLNM2，DLNDK，DLNCY）的ADF检验值均小于对应的临界值，序列一阶差分平稳。2．Johansen协整关系检验。
为了考察变量之间论文格式范文具有长期稳定的关系，对其协整检验。在这里是要考察货币变量（LNM0，LNM1，LNM2，LNDK）和经济变量（LNCY，LNNY）间的关系，因此是要将货币变量和经济变量组合检验在５％的性下至少协整关系，拒绝无协整关系的假设
验［7］。检验，单个的货币变量与单个的经济变量间不协整关系，但LNM2，LNDK，LNCY，LNNY的组合，在5%的性下至少有协整关系，如表2。这广义货币供应（LNM2）、信贷规模（LNDK）、城镇收入（LNCY）、农村收入（LNNY）4组变量之间具有长期稳定关系。
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3．Granger因果关系检验。
Granger因果关系检验对于变量滞后期的长度较为敏感，AIC和LM检验值确定滞后期是2期。检验结果：（1）货币因素很好地表现出是城乡收入的Granger理由，M2的解释力最强，DK和M1次之，M0最弱，比较的是M0论文格式范文城镇收入的Granger理由，但M0和农村收入互为因果关系；（2）城镇收入是农村收入的Granger理由，检验效果；（3）货币因素之间因果关系不，广义货币供应是信贷规模的Granger理由有较弱的性。
三、实证浅析【会计论文】
(一)SVAR模型的识别
计量检验已，货币因素M2、DK与经济变量CY、NY联系最紧密，并稳定的协整关系，论文范文选定LNM2，LNDK，LNCY，LNNY四组序列变量构造模型。原数据序列做VAR模型浅析【会计论文】稳定性检验，但为了研究数据变化量的影响，论文范文做一阶差分后再构造VAR模型，然后以参数矩阵A，B对模型施加约束，使之转换为SVAR模型，经检验，模型是稳定的，脉冲响应浅析【会计论文】与方差分解。这里会计论文范文是要考虑SVAR模型矩阵A0如何设定，它关系到变量间合理的安排模型的识别，假定矩阵A0是对角线元素为1的4*4阶下三角矩阵。Granger因果检验的结果SVAR模型识别的条件，对参数矩阵施加约束条件：当期信贷规模、城镇收入论文格式范文农村收入论文格式范文对当期的广义货币供应量约束影响；信贷规模只受广义货币供应的影响，而不受其他因素的影响；城镇收入不受农村收入论文格式范文的影响；农村收入则受广义货币供应、信贷规模和城镇收入三个因素的影响。论文范文参数矩阵A0可表示为：
A0=1000a21100a31a3210a41a42a431
模型量的安排是广义货币供应、信贷规模、城镇收入和农村收入。这了变量间的一种递推关系，即当年的货币供应会影响信贷规模，而信贷规模则会影响城乡居民收入。，在经济结构下，城镇居民收入也会在一定上影响农村居民收入。对SVAR模型参数估计，结果如表3所示。从模型估计结果来看，货币政策对城镇的收入效应，从P值来看，该影响也具有统计性。货币政策对农村收入的影响系数不，产生收入效应。城镇收入对农村收入的当期影响系数为正，不具有统计性。货币供应量对农村收入的影响也不；当期中城镇收入影响农村收入的效果不。总体上来看，在当期中货币政策对城镇，货币政策对城镇产生了正的收入效应，而对农村则产生的正收入效应，因此货币政策在城乡之间有统计意义上的档期差异性效果。
(二)脉冲响应浅析【会计论文】
脉冲响应曲线刻画的是给予某变量扰动项标准差大小的初始，对于内生变量值和未来值所的影响。图1对各变量的响应10个年度的系统模拟，浅析【会计论文】如下：（1）由列，给定标准差的DLNM2结构性初始正向（参见图1Shock1），DLNM2本身和DLNDK响应曲线十分，在1期内为正，第3期达到负向最大，然后趋于收敛，而DLNCY在1期内正向响应幅度，在1期末变为负值后迅速收敛，DLNNY初始正响应幅度小，持续时间不到1期。这在货币供应变动的初始下，城镇收入变动对货币供应变动响应敏感，正向作用时间较长，而农村收入变动对货币供应变动缺乏敏感，正向作用时间较短。货币供应量变动的对城乡影响的效果差异。（2）由列，给定标准差的DLNDK结构性正向（参见图1Shock2），DLNM2初始响应并不灵敏，DLNCY在前3期内为正响应，而DLNNY在前5期为负响应，这于信贷规模变动的影响，信贷规模本身和货币供应呈现一致响应，信贷对城镇收入有比的初始正向，而对农村收入则是负向，这将导致农村的优势资源转移到城镇，从而强化了城镇的极化效应，使得农村的收入降低。（3）从列，给定标准差的DLNCY结构性正向（参见图1Shock3），DLNM2 和DLNDK初始响应正向上升，城镇收入增量产生货币增量，实体经济反作用于货币市场。DLNNY正向响应在第3期内达到最大，且持续时间长达8期，这农村收入变动对城镇收入变动的正向响应作用大，城镇收入变动带动农村收入变动。（4）由列，给定标准差的DLNNY结构性正向冲击（参见图1Shock4），DLNM2和DLNDK在前1期内没反应，而后有的正响应，而DLNCY响应轻微，但DLNNY对自身变动的响应有的正向作用，持续时间也长，这农村收入变动在初始阶段对货币市场不产生影响，城镇收入变动对农村收入变动的响应同样不敏感，但农村收入变动对自身的正向很大，持续时间也很长，表现出“自我推动会计论文范文”的作用。
(三)方差分解
方差分解衡量每结构对内生变量的贡献度。表4对城镇收入变动DLNCY和农村收入变动DLNNY的方差分解结果：（1）城镇收入变动受自身变化的贡献率，前几期近乎达到60%左右，是来自广义货币供应变动的贡献，期贡献率达40%左右，后期在34%左右徘徊，而受信贷规模变动和农村收入变动的贡献度很小，各期均不超过8%。（2）对于农村收入变动DLNNY，前几期自身贡献率和信贷规模贡献率都很大，超过40%，2期后自身贡献率迅速衰减，从第3期自城镇收入变动的贡献率加大，最高达24%左右，而来自广义货币供应变动的贡献率一直都，不超过7%。这在货币政策传导渠道上，广义货币供应变动对城镇收入变动影响效果强，信贷规模变动对农村收入变动影响效果强。（3）对于城乡收入变动与关系来看，城镇收入变动自身贡献率始终较强，对农村收入变动起效的时间滞后（2期后才开始起作用，期达到13.2%）；农村收入变动前两期自身贡献率，随后减弱，农村收入变动对城镇收入变动贡献一直都较小。四、结 论
对革新开放30年来货币政策效果的城乡差异性研究，论文范文：1. 革新开放30年货币供应量（经过验证是M2）、信贷规模、城镇收入、农村收入之间长期稳定的协整关系。
2. 货币渠道和信贷渠道均是城镇收入和农村收入变动的格兰杰理由，城镇收入单是农村收入变动的格兰杰理由，了货币政策对城乡经济增长的调节作用，同时验证了非均衡发展的道路是城镇率先发展，城镇发展带动农村发展。
3. 货币政策的变动对城乡收入作用效果统计意义上的差异性。脉冲响应浅析【会计论文】城镇收入变化对货币供应信贷规模等政策的变动的响应更为敏感，受政策作用的时间更长；相对来说，农村收入的结构变动对货币政策的响应并不敏感，受政策作用的时间也短。
4. 方差分解，货币供应对城镇收入变动贡献率，信贷规模对农村收入变动的贡献率。另外，城镇收入变动自身贡献率呈现较长时期的持久性，城镇的金融与经济发展的内生性作用较强，但农村及农村收入并不特点【会计论文范文】。
货币政策效果的城乡差异性特点【会计论文范文】十分，这是因为城乡二元经济结构所导致，在农村地区，金融市场不成熟，金融机构不甚 【论文格式范文】 至缺失，金融工具的发展农村经济发展，这就使得货币政策的传导不通畅。新的经济形势下，统筹城乡金融对统筹城乡经济发展至关，倡议有关部门做好工作：，货币当局对货币供应和信贷规模做好科学的监控，在继续推行利率市场化革新的同时，灵活运用城乡差别化的货币政策来转变城乡二元经济结构的特点【会计论文范文】，缩小城镇和农村在经济发展的差距，避开城乡经济发展步伐不一致情况下货币政策本身对城乡二元经济结构的强化效应。，要活跃农村金融和民间金融市场，做好民间融资业务的监管，克服现有金融机构对农村发展服务不到位的局面。，推动会计论文范文城镇票据市场、保险市场证券期货市场的发展，促使有条件的农村地区票据市场、保险市场及证券期货市场率先发展，优化经济的融资渠道，保证货币政策在城镇和农村相同的政策效果。
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货币政策效果城乡差异性研究','姚德权 黄学军');">
文献：
［1］苏亮瑜．我国货币政策传导机制及盯住选择［J］．金融研究，2008，（5）：22-33．
［2］邓永亮，李薇．汇率波动、货币政策传导渠道及性——兼论“能三角”在我国的适用性［J］．财经科学，2010，（4）：1-9．
［3］Bernanke，B．，and Blinder A．，Money, Credit, and Aggregate Demand［J］.Journal of American Economic Review，1988（78）：435-439．
［4］Cecchetti，S．G.．，Legal Sructure，Financial Structure，and The Monetary Policy Tranission Mechani［C］，Economic Policy Review，Federal Reserve Bank of New York，1999（5）：9-25．
［5］盛松成，吴培新．货币政策的二元传导机制［J］．经济研究，2008，（10）：37-50．
［6］卞志村，杨全年．货币政策效应的区域性配给均衡浅析【会计论文】［J］．金融研究，2010，（9）：34-50．
［7］张强，李立华.基于相空间重构技术的金融系统混沌识别［J］.经济数学,2811,28(2):40-43.
（责任编辑：兆 全）
Urban and Rural Differences in the Practice of China's Monetary PolicyAn Analysis based on SVAR Model
YAO Dequan,HUANG Xuejun
(College of Business Administration, Hunan University, Hunan, Changsha 410082, China)
Abstract：The empirical analysis has been done by the SVAR model to test the urban and rural differences in the practice of China's monetary policy. Cointegration test shows that there is a long-term stable relationship among the broad money supply, credit scale, urban resident's income and rural resident's income. Impulse response shows that monetary policies he more sensitive and longer effects to urban income than to rural income. Variance decomposition shows that money supply has more contribution to the variable of urban income, while credit scale has more contribution to the variable of rural income. Therefore, it is necessary to employ different monetary polities to different area according to the urban and rural differences.
Key words：Monetary policy；Urban and rural differences; SVAR
收稿日期： 2011-09-20
基金项目： 教育部新世纪优秀人才支持计划（NCET-08-0186）、高校博士点专项科研基金项目（200805320025）
作者简介： 姚德权（1963—），男，湖南安乡人，管理科学与工程博士后，湖南大学工商管理学院教授、博士生导师，研究方向：投融资规制与风险管理。
[1][2]
货币政策效果城乡差异性研究','姚德权 黄学军');">