会计上市公司股权激励方案目前状况、理由及对策探讨

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间: 2022-09-07 01:20:34 版权:用户投稿原创标记本站原创
证监会2005年末发布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》,股权激励是指上市公司以本公司股票为标的,对其董事、监事、高级管理人员他员工的长期性激励。股权的授予,使公司的高层管理人员和业务骨干以股东的身份参与公司的经营决策、分享利润并承担风险,勤勉尽责地为公司的长期发展服务。一种解决委托【会计论文】的长期机制, 股权激励被寄予了改善公司治理结构、推动会计论文范文业绩提升的重望。我国在20世纪90年始有股权激励的上市公司,当时股权激励诸多障碍,如缺乏相应的规范、在股票来源 “无股可期”等【会计论文】。时间的推移,股权分置革新的完成、股权激励政策相继颁布,股权激励的环境发生了根本性的变化,上市公司推出了股权激励方案。国泰安CAR数据库股权激励的数据信息上市公司的股权激励方案公告,研究了自股权分置革新以来,股权激励管理办法颁布后,我国沪深A股上市公司股权激励计划的整体论文格式范文、的【会计论文】并了相应的倡议。

一、我国股权激励政策

2006年1月1日起证监会发布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》开始施行,该办法是上市公司推进股权激励的首个规范,为上市公司股权激励方案设计了政策指引。《国有控股上市公司(境内)股权激励试行办法》、《股权激励有关事项备忘录》等文件的陆续颁布,我国的股权激励也日趋走上了规范化的轨道,对股权激励方案的授予、行权条件、行权期限等都陆续地明确,为上市公司股权激励计划了。搜索了的近年来各部委为了规范股权激励的政策法规,了汇总。股权激励政策如表1所示。

二、我国上市公司股权激励方案近况会计毕业论文范文

以2006 年我国《上市公司股权激励管理办法(试行)》为背景,国泰安的CAR数据库,搜集自2006年1月1日起,至2010年9月30日止,公布过股权激励方案的上市公司的,对其激励方案查阅浅析【会计论文】,总结归纳我国上市公司股权激励的近况会计毕业论文范文如下:
(一)股权激励的模式是股票期权上市公司股权激励采取的激励模式分为三类:一类是股票期权,一类是限制性股票,还有方式。在公布方案的169家上市公司中,共有132家选择了股票期权模式,占公布股权激励方案的上市公司数量的78.11%,另有33家选择限制性股票模式,混合模式的有4家,为广州国光、华菱管线、得润电子、方圆支承。
(二)定向增发成首选股票来源《上市公司股权激励管理办法(试行)》规定,拟实行股权激励计划的上市公司,本公司实际情况,方式解决标的股票来源:向激励发行股份;回购本公司股份;法律、行政法规允许的其他方式。《股权激励有关事项备忘录2号》对股份来源明确规定为,股东不得向激励赠予(或转让)股份。股东拟股份的,应当先将股份赠予(或转让)上市公司,并上市公司以零(或特定)向这股东定向回购股份。然后,经证监会备案无异议的股权激励计划,由上市公司将股份授予激励。上市公司对回购股份的授予应《公司法》规定,即必须在一年内将回购股份授予激励。
从搜集的样本情况来看,上市公司股权激励在股票来源选择上,定向增发的有146家,占总样本的86%,是股权激励股票来源的首选,二级市场回购和大股东转让只占8%和6%,2008年大股东转让退出了历史舞台。
(三)激励是公司高管《上市公司股权激励管理办法(试行)》规定, 股权激励计划的激励上市公司的董事、监事、高级管理人员、核心技术(业务)人员,公司应当激励的其他员工,但论文格式范文当独立董事。股权激励计划经董事会审议后,上市公司监事会应当对激励名单予以核实,并将核实情况在股东大会上予以。
《上市公司股权激励管理办法(试行)》规定,股权激励指上市公司的董事、监事、高级管理人员他员。但事实上,股权激励是公司高管。整理的国泰安CAR数据库股权激励的上市公司样本浅析【会计论文】,上市公司股权激励在激励总量中所占比例,管理层激励所占的比例从1.5%~100%,而核心技术人员所占的比例从0~98.5%。高管权益比例占57%,而核心技术业务人员的权益比例占37%。
(四)行权条件指标单一《关于规范国有控股上市公司股权激励制度有关【会计论文】的通知》规定,上市公司股权激励,应建立完善的业绩考核体系和考核办法。业绩考核指标应股东回报和公司价值创造等综合性指标,如净资产收益率、经济增加值(EVA)、每股收益等;公司赢利能力及市场价值等成长性指标,如净利润增长率、主营业务收入增长率、公司总市值增长率等;企业收益质量的指标,如主营业务利润占利润总额、营运指数等。上述三类业绩考核指标原则上至少各选。业绩考核指标的计算应现行会计准则等要求。股权激励有关事项备忘录3号规定:公司设定的行权指标须考虑公司的业绩情况,原则上实行股权激励后的业绩指标(如:每股收益、加权净资产收益率和净利润增长率等)不低于历史。,公司同时下列指标:(1)市值指标:如公司各考核期内的平均市值不低于同期市场综合指数或成份股指数;(2)行业比较指标:如公司业绩指标不低于同行业平均。浅析【会计论文】了2006年以来公布股权激励方案的169家上市公司,对激励方案中选用的行权条件指标了整理,情况如下表2所示。
从表2,我国上市公司股权激励方案当中,行权条件指标多以净利润(增长率)与净资产收益率这两个指标为主。EVA、非财务指标等几乎在激励方案中应用。
(五)激励期限长的股权激励方案不多《上市公司股权激励管理办法(试行)》规定,股票期权授权日与获授股票期权首次行权日之间的间隔不得少于1年。股票期权的期从授权日计算不得超过10年。《国有控股上市公司(境内)股权激励试行办法》规定,股权激励计划的期自股东大会之日起计算,一般不超过10年。股权激励计划期满,上市公司不得此计划再授予任何股权。在股权激励计划期内,每期授予的股票期权,均应设置行权限制期和行权期,并按设定的时间表分批行权:行权限制期为股权自授予日(授权日)至股权生效日(可行权日)止的期限。行权限制期原则上不得少于2年,在限制期内以行权。 行权期为股权生效日至股权失效日止的期限,由上市公司实际确定,但不得低于3年。
CAR数据库的数据计算,我国上市公司股权激励计划总体上就的平均期为

5.4年,如表3所示。公司的激励期限是的规定要求设计的,激励期限长的不多。

三、我国上市公司股权激励方案的【会计论文】

(一)股权激励方案有“择机”之嫌浅析【会计论文】了推出股权激励方案的上市公司家数的年度分布情况,研究,上市公司股权激励方案年度分布不均衡。,2006年43家,2007年13家,2008年66家,2009年18家,2010年29家,最多的年度是2008年,2007年数量最少。我国上市公司股权激励管理办法规定,行权论文格式范文低于下列较高者:(1)股权激励计划草案公布前交易日的公司标的股票收盘价;(2)股权激励计划草案公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。沪深股市走势变化浅析【会计论文】,在沪深300指数最高的时期(2007年三季度),几乎上市公司推出股权激励方案。现象某种上是管理层对股权激励方案推出时机的有意安排,有择机推出的机会主义之嫌。



【会计论文】及对策研究','曹晓雪杨阳');">
(二)股权激励方案行权收益过大的数据统计,自上市公司2006年以来,到为止,已有18家公司完成了期权激励。股权激励公告中所公布的授予日、限制期或锁定期,计算出限制或锁定期结束日,再查询限制或锁定期结束日股价,然后将其与授予价比较,股权激励每股收益,再乘以授予权益总数,即为每个上市公司的激励的行权收益。行权收益的计算公式为:股权激励的行权收益=(限制或锁定期结束时股价-授予价)×授予权益总数。我国沪深A股上市公司股权激励计划的行权收益如表4所示。
从 18家已经完成期权激励的公司看,在不考虑除权和分红的情况下,每家平均行权收益为1.31亿元人民币。最高可获行权收益10.55亿元。股权激励是公司高管,可谓是公司高管的“盛宴”。
(三)激励方案缺乏长期效应,我国上市公司的激励方案中,股权授予数量达到上市公司股权激励政策要求的授予数量的上限,因此,股权激励带有一次性的特点。,实行股权激励的公司股权激励更多地被人是过去的经营成果分享,而论文格式范文为了公司的未来的长远发展而采取的一项激励措施。激励期限的上限是10年有限的几家选择10年为激励期限,设计思路是不违规为基准,与规范要求的最低持平,激励方案缺乏长期效应。

四、我国上市公司发挥股权激励作用的对策

(一)强化约束机制 要加强上市公司高管层的约束机制,一,要强化信息披露,严格会计审计制度;另一,薪酬委员会等代表股东利益的机构加强监督。股权激励论文格式范文孤岛,它和公司治理等配套制度密切。完善权结构,提高董事会的独立性和性,发挥内部和外部的监督作用,才能发挥投权激励的作用。
(二)建立经理人选拔、评价机制股权激励手段的性在很大上取决于经理人选拔机制。上市公司高管人员的任用和选拔引入竞争机制,才能地的紧迫感,才能使经理人的股东的长期利益。是内在的利益驱动,其他外在的影响也起着举足轻重的作用。建立经理人的市场选择机制、经理人的业绩市场评价机制、经理人制约约束机制和综合激励机制有助于激励约束经理人的经营管理,也可这些的机制来促使股权激励发挥相应的作用。
(三)营造健康的市场环境 股权激励发挥作用必须三个条件:一是的股票市场,股票市场健康地运行,使股价的波动与上市公司经营论文格式范文,从而减少评价股权激励效果的噪音;二是竞争的商品市场,竞争的商品市场使企业的盈利与企业的经营,经营论文格式范文企业经营能力;三是规范的会计市场,会计师事务所、审计师事务所等机构能独立行使职能,客观地发挥鉴证职能。

文献:
[1]吕长江、郑慧莲、严明珠、许静静:《上市公司股权激励制度设计:是激励还是福利》,《管理世界》2009年第9期。
[2]宁向东:《公司治理理论》,发展出版社2005年第1期。
[3]顾斌、周立烨:《我国上市公司股权激励效果的研究》,《会计研究》2007年第2期。
[4]宋献中、罗玄:《高级管理层持股与公司经营业绩:理论、经验与实践》,《管理现代化》2004年第3期。
(编辑刘姗)

[1]

【会计论文】及对策研究','曹晓雪杨阳');">