会计创业板IPO风险识别

当前位置: 大雅查重 - 范文 更新时间:2024-02-23 版权:用户投稿原创标记本站原创
在经济世界,风险不确定性,而创业板公司的高成长、高科技特性则决定了其风险构成更加复杂。这些风险可能来自公司所处的市场和行业等外部元素,可能来自经营和管理等内部因素,可能来自技术创新和财务及财税政策等核心元素,可能来自制约权和募投项目等会计论文范文元素,也可能来自其他元素。
创业板IPO风险类型
表1的数据来自深市创业板上市公司的招股书,由“风险元素”所列示内容逐条整理而成。截至2010年4月30日,分属于12个不同行业的78家创业板上市公司在招股书列示8大类型的风险,1157个风险元素。:
1.市场和行业风险,是指上市公司所处的市场和行业等外部元素潜在不确定性,涵盖国内外市场和行业竞争、供应商、客户、原、政策、周期性变动等;
2.经营和管理风险,指公司经营和管理、结果等内部因素潜在不确定性,涵盖生产、行政、质量、项目、成本、产品、业绩等;
3.技术和创新风险,指与上市公司技术和产品开发的风险因素,涵盖知识产权、技术人员、研发活动、产品试制及产业化应用等;
4.财务和资产管理风险,涉及公司财务管理,其风险涵盖产权质押融资、、存货、债权债务、折旧等;
5.政策和税收风险,指创业板上市公司享有的政府支持、税收优惠及奖惩等具有不确定性,涵盖营业税、增值税、所得说、出口退税、政府补贴及政策等;
6.募投项目风险,指涉及创业板公司IPO募集资金所投资项目的风险,涵盖募投项目的、市场开拓、资金管理、产业化等;
7.制约人风险,指创业板上市公司股东和实际制约人是一股独大或股权而极易损害公司和其他投资者利益的风险,涵盖制约人制约(如控股股东占用资金、交易、控股股东担保等)、制约权变动等;
8.其他风险,指上述风险元素之外的风险,涵盖汇率风险、诉讼风险、环保风险、资本市场等。
由表1可,78家IPO公司中,上述8类风险按所占比例从大到小排列依次是:经营和管理风险、市场和行业风险、技术和创新风险、财务和资产风险、幕投项目风险、政策和税收风险、制约人风险、其他风险。,经营和管理风险、市场和行业风险、技术和创新风险3类风险占59.29%,凸显了创业板IPO公司成长期的高风险特点【会计论文范文】;募投项目风险元素占9.16%,一定上了创业板IPO公司投资的高科技项目的风险特点【会计论文范文】;政策和税收风险元素占7.43%,这也意味着财税政策扶植力度与创业板IPO公司风险密切。(详见表

1、图图2。)

风险识别指标设计
上述8类风险按所占比例从大到小排在前4位的是:经营和管理风险、市场和行业风险、技术和创新风险、财务和资产风险,为下一步创业板公司(这里指其科技型企业)IPO风险识别指标设计了风险度量的内容,4指标:
1技术和创新风险:生命拓展长度
技术专利储备和持续研发决定着科技型生命拓展长度。近3年研发费用占销售收入增长情况较直观科技型企业生命拓展的潜在能力。,研发费用规模占营业总收入越大,科技型企业生命拓展长度能力越强。因此,用生命拓展长度度量创业板企业的技术和创新风险,生命拓展长度越强抗风险能力越强。
2市场和行业风险:客户分布宽度
产品或服务的需求方—客户分布区域、类型、结构决定着科技型企业客户分布宽度。前5名客户收入占总收入比、客户收入占总收入比等够较直观科技型企业客户风险。,前5名客户收入占总收入比、客户收入占总收入比等越高科技型企业风险能力越差。
3财务和资产风险:产业占据
拥有的核心技术专利在产业链条性决定了科技型企业产业占据。技术专利拥有量是核心技术拥有情况等较直观科技型企业产业占据的高端性。,技术专利拥有量是核心技术拥有数量越大科技型企业产业占据能力越强,即具有更强的抗风险能力。
4经营和管理风险:主业获利厚度
主营业务盈利能力及增速等从根本上决定着科技型企业存续命运。主营业务收入比、主营业务利润率等较直观科技型企业产业存续的价值。,主营业务盈利能力及增速等越强其主业获利厚度越强,即具有更高的抗风险能力。
京粤信息公司抗风险能力对比
深圳创业板汇聚了大批科技型企业。截止到2011年末,共有277家公司在创业板上市,北京有38家,广东有61家;信息技术行业中,北京有16家,广东有12家。以2010年度创业板上市公司财务报告或招股书所披露数据为准,对两地信息技术类上市公司来做抗风险能力比较。
基于前述浅析【会计论文】框架及比较内容,设计了8个指标,从科技型企业生命拓展长度、客户分布宽度、产业占据和主业获利厚度4个创业板企业抗风险能力比较(见表2、表3)。:考虑到研发的不确定性、产出的滞后性等,科技型企业生命拓展长度用该企业近3年研发平均数、近3年研发占全部营业收入百分比的平均数来度量;考虑到科技型企业产品和服务的客户特殊性,用前5名客户占总营业收入的百分比、大客户占总营业收入的百分比来度量客户分布宽度;信息技术类企业知识产权的特点,用软件著作权数、授权专利数来度量产业占据;主业获利能力是决定科技型企业价值的会计论文范文所在,这里用主营业务收入占总营业收入的百分比、主营收入毛利率来度量主业获利厚度。
由表4如下比较论文范文:
从技术和创新风险比较来说,广东企业强于北京。,3年年均研发和研发收入比平均两项指标的(北京/广东)是0.87和0.72,广东信息技术企业的研发经费规模与强度(研发收入比)都高于北京企业。
从市场和行业风险比较来说,广东企业弱于北京。,前5名客户市场份额和大客户市场份额两项指标的(北京/广东)是0.83和0.80,广东企业的客户分布较且对单一客户依赖较北京更大,不利于市场风险。
从财务和资产风险比较来说,广东和北京企业各有优势。,软件著作权和专利授权数两项指标的(北京/广东)是

1.65和0.57,广东企业软件著作权弱于北京,而广东企业专利授权数强于北京。

从经营和管理风险比较来说,广东企业弱于北京。,主营收入毛利率北京高于广东,北京企业主营业务获利能力较强。
(作者供职于北京市科学技术研究院研究室)