内部控制对盈余管理影响实证研究

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摘要
随着萨班斯法案的提出,公司的内部控制制度越来越受到理论界和实务界的广泛关注。内部控制是否存在缺陷直接影响到公司对外披露的信息质量和可靠性,这对于外部利益相关方具有至关重要的作用。由于经济事务的日益复杂,会计准则给予企业一定的政策选择权,上市公司可以在准则允许的范围内进行盈余管理。在信息不对称的情况下,是否完善公司的内部控制机制就可以有效地降低盈余管理的程度,这就是本文的研究问题。本文以2007—2010年深沪两市房地产行业公司为研究样本,以内部控制制度的建立健全情况为内部控制质量的替代变量(主要评价指标为是否披露内控自我评价报告),采用截面修正的Jones模型估计的操纵性应计利润来衡量盈余管理程度,研究内部控制与盈余管理的相关性。另外分别加入了代表公司规模、财务指标、股权性质、股权结构、外部审计等变量作为模型的控制变量,建立回归模型进行分析检验进而得出结论:内部控制越完善,公司盈余管理的程度越低。除此之外,本文还基于不同的盈余管理方向和治理结构分别进行多组回归分析,力求找出当前上市公司进行盈余管理操纵利润的症结所在。基于本文的分析和得出的结论,本文提出多项政策性建议,公司应不断完善内部控制制度,提高内部控制信息披露质量,这是公司的盈余质量得到进一步提升,市场经济有序健康发展的可靠途径。
关键词
: 内部控制,盈余管理II
Abstract
As the promulgation of Sarbanes-Oxley Actthe company's internal control system ispaid close attention extensively both in theory and practice. Whether the internal controlhas defects or not has great effect directly on the quality and reliability of the informationdisclosurewhich is very important to external stakeholders of the firms. Due to theincreasing complexity of economic affairsaccounting standards for enterprises give firmssome policy options. Then the listed companies can manipulate the earnings to some extentwithin the guidelines permitted. In the case of asymmetric informationwhether to improvethe company's internal control mechani can reduce the level of earnings management isthe focus of research lie. This is the problem that this article is to study.In this paperit takes the real estate companies of 2008--2010 listed in Shanghai andShenzhen Stock as the research samples. And in order to measure the explanatory variableit takes the situation of establishment and improvement of internal control as alternativevariables (the main evaluation index is whether to disclose the internal controlself-evaluation report or not).In additionmodified Jones model is applied to measureearnings management. The purpose of the research is to learn the association of internalcontrol and earnings management. In additionthey’re added into the model as controlvariables which are variables of company sizefinancial indexstock charactersstock rightstructureexternal audit and etc. We make a series of regression research and conclude thatthe more perfect the internal control establishesthe lower possibility the companymanipulates earnings. And then we make other tests accounting to various earninganagement directions and stock right structure in this articlein order to search for why somany firms tend to manipulate earnings at present. We propose four policy suggestions inthe end. In a wordthe listed companies should improve internal control establishmentandthen enhance quality of earnings information disclosed. It’s the reliable way to make ourmarket economy develop in healthy and in order.Key words: Internal ControlEarnings ManagementIII目录
第1章
绪论 ........................................................... 1
1.1 研究背景及意义 .................................................. 1
1.2 研究内容及方法 .................................................. 1
1.3 创新点 .......................................................... 3
1.4 房地产行业简介 .................................................. 1
第2章 内部控制对盈余管理影响的文献综述 .......................... 5
2.1 国外的文献综述 .................................................. 5
2.2 国内的文献综述 .................................................. 8
2.3 文献小结 ....................................................... 10
第3章 内部控制对盈余管理影响的理论分析 ......................... 12
3.1 定义界定 ....................................................... 12
3.1.1 内部控制及其缺陷 ........................................ 12
3.1.2 内部控制自评报告 ........................................ 14
3.1.3 内部控制鉴证报告 ........................................ 13
3.1.4 盈余管理 ................................................ 13
3.2 理论基础 ....................................................... 15
3.2.1 从委托理论角度 ...................................... 15
3.2.2从信号传递理论角度 ...................................... 16
3.3 盈余管理手段 ................................................... 16
第4章 内部控制对盈余管理影响的研究设计 ......................... 18
4.1 假设的提出 ..................................................... 18
4.2 变量的设定 ..................................................... 18
4.2.1因变量 .................................................. 18
4.2.2 自变量 .................................................. 20
4.2.3控制变量 ................................................ 22
4.3 模型的建立 ..................................................... 25IV
4.3.1 样本选取和数据来源 ...................................... 25
4.3.2 模型建立 ................................................ 26
第5章 内部控制对盈余管理影响的实证检验 ......................... 27
5.1 描述性统计 ..................................................... 27
5.1.1 截面描述性统计分析 ...................................... 27
5.1.2 按内部控制制度优劣分别描述性统计 ........................ 28
5.1.3 分年份2007-2010年分别进行描述性统计 .................... 29
5.2 相关性分析 ..................................................... 30
5.3 回归结果 ....................................................... 32
5.3.1 盈余管理的度量 .......................................... 32
5.3.2 多元回归分析 ............................................33
5.4 稳健性检验 ..................................................... 35
5.4.1 按照可操纵应计利润的符号性质分组检验 .................... 35
5.4.2 按照股权性质分组检验 .................................... 37
5.4.3 按照股权结构分组检验 .................................... 38
第6章 研究结论、建议及不足 ............................................ 40
6.1研究结论 ....................................................... 40
6.2建议 ........................................................... 41
6.3不足 ........................................................... 42
参考文献 ............................................................. 43致 谢 ................................................................. 451
第1章
绪论
1.1 研究背景及意义近几年来,国内外先后发生了一系列重大的财务舞弊案件,例如,美国爆发的安然、世通等国际公司的会计丑闻,日本三洋电机公司的财务案,我国资本市场上“银广夏”、“蓝田”等会计案,这些鲜活的例子无一不给资本市场的建设带来了极其不利的影响。了解这些财务舞弊案件后不难发现,每一个丑闻公司的背后总是有一个薄弱的内部控制体系。尽管内部控制信息只是众多会计信息中的一类,但是这类信息对于投资者、债权人以及监管者都是至关重要的,它是公司对外披露其他任何信息的质量得以保证的基础。但是我国目前的会计信息质量令社会各界忧虑不已。财政部从1999年以来已连续8年在全国范围内开展了会计信息质量检查,先后12次向社会发布了会计信息质量检查公告。研究结果表明,内部控制存在缺陷是导致企业经营失败并最终铤而走险、公布虚假会计信息欺骗投资者和社会公众的重要原因。进入新世纪,美国上市公司在爆发了诸如安然、世通等重大恶性财务舞弊案件之后,财务报表重述事件也与日俱增,在1997~2002年间,美国上市公司中有超过10%的公司至少进行了一次的财务报表重述。而胡润咨询集团的研究发现,美国上市公司年报进行重述的数字从2000年的233件上升到2004年的414件(John C.CoffeeJr,2005)。这些恶性的财务案动摇了发达国家资本市场的基石,给投资者造成了巨大的损失,让广大的投资者们对各大公司的信息质量和承担的风险惶惶不安。另一方面,由于会计准则内在的特殊性和经济事务的日益复杂,很多交易必不可少的需要一定的主观判断,这就给予企业一定的会计选择权,上市公司可以在准则允许范围内进行盈余管理。在信息不对称的情况下,如何通过完善内部控制的制度建设提高上市公司的盈余质量成为了非常重要的课题。
1.2 研究内容及方法本文主要研究的是公司内部控制制度的建立健全情况对盈余管理程度影响的实证分析。在理论分析和研究的基础上,运用2007-2010年房地产行业公司的相关数据,采用截面的修正Jones模型计量可操纵应计利润作为被解释变量,进而与内部控制情2况的替代变量及一系列控制变量建立模型进行回归分析,得出本文结论并提出合理化政策建议。本文的内容安排分为以下五章:
第1章,
绪论。概括论述本文所研究问题的背景及其意义,简要论述所研究的内容和采用的方法,另外,对当前房地产行业区别于其他行业的特点和会计处理及盈余管理的特点及本文的创新之处给予简要阐述;
第2章,文献综述。对当前国外学者的文献及国内学者的文献进行分类综述,从国内外、研究方向、倾向性及结论等角度进行归纳总结,并进行文献小结;
第3章,理论分析。从理论层面分析内部控制对盈余管理影响的原因。分别从委托理论和信号传递理论出发,阐述理论界得出的结论。对于内部控制与盈余管理的定义界定、驱动因素、方法手段和计量模型都进行简要的理论阐述;
第4章,研究设计。该部分分别提出本文三个假设,设定因变量、自变量及控制变量,如何将定性指标定量化,寻找合适的替代变量,并且选取样本,搜集数据及建立模型;
第5章,实证检验。分别进行描述性统计分析、相关性分析、多元回归分析及稳健性检验。其中,从全样本、内控优劣和不同年度等角度进行描述性统计分析,从盈余管理方向、股权性质和股权结构等角度进行稳健性分析。
第6章,结论、建议和不足。在最后一部分将提出本文回归分析的结果,提出政策性检验及本文的局限性,希望能给以后的研究分析一定的参考。具体研究内容如下图所示。图

1.1 研究内容结构脉络图

绪论结论文献综述研究设计实证检验理论分析3

1.3 创新点

(1)国内该领域研究较少萨班斯法案颁布于2002年,因此国外有关内部控制和盈余管理的研究起步较早,对内部控制的各因素也已经进行了较长时间的研究。而中国的“萨班斯”——《企业内部控制基本规范》自2009年7月1日起实施,而且起步初期大多敷衍法规,公司建立健全及评价内部控制的经验不足,对公司内部控制信息披露的研究起步较晚,文献相对较少。现阶段研究主要集中于对国外先进模型和学术成果的引入和介绍,目前对于内部控制与财务报告质量的关系即使得出一些研究结论也没有相关的经验证据支持,大都停留在理论层面上。本文在借鉴修正Jones模型的基础上,应用国内房地产业上市公司的经验数据,得出适合中国市场房地产行业的结论。
(2)内部控制优劣的界定由于在我国内控制度建设以及内控自我评估报告的披露大都流于形式,没有实质性的成果出现,因此,在财务报告内部控制信息披露的具体格式、内容规范等方面的研究较少提出具有可操作性的建议,已经提出的建议也未达成共识。本文对内部控制制度的优劣评价采取主客观结合的方式,将公司内部控制自我评价报告、内部控制自我评估报告的鉴证报告及证监会对公司的评定意见等作为参考。综合评价公司的内部控制制度,优者记为“1”,反之记为“0”。测定内控制度的方法更加完善。
(3)多角度分析国内研究仅仅简单地揭示内部控制信息质量的大致情况以及影响内部控制信息披露的表面因素,并不能揭示内部控制信息披露与其他因素之间的关系。本文从财务比率、股权集中度、公司规模、外部审计等不同角度引入控制变量,并对得出的数据面板从不同年份、股权结构、股权性质、盈余管理方向等多方面进行描述性统计分析和多元回归分析,力求从不同角度发现问题所在。
1.4 房地产行业简介房地产业是指以土地和建筑物为经营对象,从事房地产开发、建设、经营、管理以及维修、装饰和服务的集多种经济活动为一体的综合性产业,属于第三产业,是具有先导性、基础性、带动性和风险性的产业。主要包括;土地开发、房屋的建设、维修、管理,土地使用权的有偿划拨、转让、房屋所有权的买卖、租赁、房地产的抵押4贷款,以及由此形成的房地产市场。在实际生活中,人们习惯于上将从事房地产开发和经营的行业称为房地产业。具体内容包括:国有土地使用权的出让、房地产的开发与再开发、房地产经营、代建工程、出租产品、服务、物业管理以及建立房地产市场、资金市场、技术市场、劳务市场、信息市场,制定合理的房地产体系等等。我国的房地产上市公司并未局限于房地产开发,往往涉足了很多领域,例如能源行业、原材料行业等。房地产业具有不同于其他行业的典型特点:
①起步晚,发展迅速;
②国有企业体制遗留问题严重;
③公认的“关系导向型”产业;
④受政策环境影响巨大;
⑤投资回收期长且风险高;
⑥产业关联高。《管窥中国房地产市场》(王志强)认为改革开放30年来,中国房地产业历经了三个高涨期。第三个高涨期始于1998年国家住房制度改革,停止福利分配住房、实行货币化住房补贴刺激了住宅消费。自2003年中国房地产市场更是进入快速增长期,并持续快速增长了将近四年,直至2007年达到顶峰。房地产企业销售收入的确认与一般的销售商品类似,应按销售商品收入的确认原则确认收入。房地产公司核算也有其特殊性,上市公司在2007年1月1日执行新的企业会计准则之前,仍沿用现行的《企业会计准则》和《企业会计制度》,其会计确认和会计计量标准一直是明确统一的。针对于房地产行业盈余管理的论述较少,一般都是针对防范房地产公司采用非法形式避税的研究。张雁翎、刘吴在《中国房地产行业盈余管理的模型构建及实证分析》一文根据修正Jones模型建立了以预收账款作为被解释变量的预收模型。经过实证检验,认为上市房地产企业利用预收账款存在微弱的正向盈余操纵。5
第2章 内部控制对盈余管理影响的文献综述
2.1 国外的文献综述国外的学者们很早就关注到内部控制在整个公司信息质量和治理结构等方面扮演着至关重要的角色,同时,盈余管理程度又代表了一个公司对外公布信息的可靠性和相关性,因此,对于内部控制、盈余管理以及两者之间的相关性成为近几年国外学者研究的重点。
(1)内部控制与盈余管理相关性国外相关领域的学者应用不同的方法几乎获得了相一致的结论:如果内部控制存在缺陷,会降低应计项目的质量,从而提高盈余管理的程度。而有效的改善内部控制之后,会显著的提高应计项目的质量,即降低盈余管理。典型的代表学者有以下几位:Chan 等(2005)研究发现内部控制与盈余操纵呈现负相关,即按照SOX 法案404 条款披露内控重大缺陷的公司操纵性应计项指标在统计上显著高于其他公司,这些公司盈余管理也就更多。而且通过实证研究发现那些按照《萨班斯法案》404条款披露内部控制实质性缺陷的公司,相对于其他“干净的”公司有更高的盈余管理程度和更低的投资回报。Doyle 等(2005,2006,2007)得到了与Chan 等(2005)大致相同的结论,他采用抽样调查法,研究了内控报告和盈余质量之间的关系,发现内部控制是盈余质量的一个驱动因素,论述了内部控制和盈余质量之间存在相关性。但同时他又提到了一个关键变量——实现的流。文中指出内控是应计项质量潜在的决定要素,通过调查发现内控重大缺陷与没有实现的流盈余估计相关,而报告内控重大缺陷的公司,由于应计项最后更少地变为流,应计质量更低。Ashbaugh-Skaife 等(2008)检验了内控缺陷及其调整对应计项质量的影响,他认为内控缺陷的公司具有较高的非正常性盈余,而改善内控对应计项质量的提高有显著作用。文献中还表明报告内部控制缺陷的公司在随后的年度里得到不同内部控制审计意见的公司其应计质量的变化与内部控制质量的变化相一致。
(2)内部控制的成本收益权衡综合国外关于权衡内部控制建设付出的代价和产生的收益,大致有以下观点:第一种观点认为:内部控制如果存在缺陷会导致较高的成本,也就是说,对内控6建设付出的代价避免了过多的成本支出,收益大于成本是值得的。这也是理论界绝大多数学者分析和研究得出的结论。美国的立法机构认为,有效的内部控制产生的一个长期利益是提高财务报告的准确性,从而为利益相关者提供高质量的财务信息;美国的一些监管人员认为,SOX404节的有关内部控制的要求能产生高质量的财务报告,向外界的利益相关者披露高质量的信息资源,而这些高质量的财务信息又会降低资本市场融资成本,即成本;金融咨询师也提出这样的建议,投资者们对内部控制存在缺陷的公司应该要求得到一定的风险溢价(Donaldson,2005)。信用评级机构则把内部控制缺陷当成是评级过程中的一个重要的考虑因素(Wilfert2005Moody’s Investor Service2004;Fitch Rating2005)。美国证券交易委员会(SEC)主席William Donaldson认为萨班斯法案的要求,尤其是404节的要求,是“很重要的,因为它们已经或者说将要产生很大的改善来帮助恢复和加强投资者对我们市场的信息,并且降低发行者的资本成本”(Donaldson,2005a)。安永会计师事务所(Ernst and Young)的观点与此论点类似,它认为萨班斯法案中关于汇报内部控制有效实施的要求将导致“对于投资者潜在的收益?对于周期性财务报告的可信赖性的改善方面具有极为重要的作用”,并且得到这样的结果“发行者应该付出较低的资本成本”(Ernst and Young,2005)。第二种观点认为:内部控制是否存在缺陷与成本之间没有必然的直接联系。持这种观点的学者以Ogneva等(2007)最为典型。Ogneva等(2007)的检验结果并不支持他本人从理论上的这些预期,最终他得到以下的结论:按照SOX404节的要求披露的内部控制缺陷并没有导致较高的成本,它们二者之间不存在任何直接的关联。Ogneva解释了其中可能存在的两种原因:
①审计师在界定SOX404重大缺陷时采用了较低的重要性水平;
②他们研究的时对SOX404节执行较早的大公司,而对于大公司市场往往存在着的丰富信息,SOX404节重大内部控制缺陷披露并不具有增量信息含量。
(3)内部控制缺陷产生的驱动因素公司具有的某些独特的原始个性特征产生了公司较为高昂的成本而不是公司的内控缺陷本身,这种说法的可能性也比较大。Ashbaugh-SkaifeCollinsKinney(2006)和Doyle等(2006)证明了披露内部控制缺陷的公司具有以下特征的可能性更大:这些公司具有更为复杂的生产经营的过程,最近很可能在组织结构上有所变动,具有较大的会计风险暴露,并且在建立内部控制系7统上给予了较少的投资等等。GeMcVay(2005)Ashbaugh-Skaife等(2005)以及Doyle等(2005)还发现,汇报内控缺陷的公司会拥有较低的市场价值,相对地更可能陷入财务困境,更加复杂的生产经营,更可能发生组织结构的变化(比如企业购并和重组活动)和更大的会计衡量风险。Me.Mullen、Dothy和Ragahunandan(1996)选取的1989---1993年的公司为样本进行了实证研究,发现财务报告有问题的公司倾向于不出具内部控制自我评估报告。研究还发现,存在财务报告问题的小公司以及不存在财务问题但人员较少的公司更不可能出具内部控制自我评估报告。AndrewJ.Leone(2007)以在年报中披露内部控制实质性缺陷的公司为样本,研究了影响内部控制信息披露的因素,发现公司经营结构的复杂程度、经营结构的重大变化以及对于内部控制系统的投入等因素都会影响到内部控制信息披露。因此他们还对这类存在内部控制缺陷的公司具有的共性特征进行了总体上的理论描述,这对于改进和完善公司的内部控制制度,防范和弥补内部控制缺陷起到了很好的借鉴作用。
(4)盈余管理的理论及模型盈余管理的实证研究兴起于20世纪80年代。一般认为,盈余管理是由于权责发生制和收付实现制的时间差异造成的。目前,盈余管理是国内外公司普遍存在的一种社会现象。从股权结构来看,盈余管理是大股东侵占小股东利益的一种方式,大股东在一定程度上会通过失真的会计信息披露达到控制或掠夺小股东财富的目的(LaPorta,1998)。具体计量方法归纳为以下几类:
① 应计利润总额法基本假定:在公司财务报告中只有经营流量未被管理,而所有的应计项目都是管理过的,因此总应计利润即为操控性应计利润。包括: Healy (1985)模型,通过比较不同样本的平均应计利润总额来检验盈余管理行为;DeAngelo (1986)模型,