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谈述筹资地方政府投融资平台筹资风险及其防范措施毕业论文答辩流程

  摘要:筹资风险又称财务风险,它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。最近几年,地方政府融资平台出现了爆炸式增长,这些平台公司正面临着日益严峻的还款压力。现就其筹资风险产生的根源进行分析,并提出相应的防范措施。财务论文怎么写

  关键词:地方政府投融资平台 筹资风险 防范措施

  所谓地方政府投融资平台,是指各级地方政府成立的以投融资为主要经营目的的公司,包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司。是政府给予划拨土地、股权、规费等资产,包装出一个从资产和 流上可以达到融资标准的公司,以实现融资目的,把资金运用于市政建设、公共事业等项目。

  最近几年由于地方政府融资平台出现了爆炸式增长。这些融资平台公司通过多种渠道筹措资金,往往形成形成多头举债,伴随着还款压力的日益增大,正在形成巨大的筹资风险。

  筹资风险的形成既有举债本身因素的作用,也有举债之外因素的作用。举债本身因素包括负债规模、负债的资金成本率和负债的期限结构等;举债之外的因素主要有经营风险、预期的 流入量和资产的流动性及金融市场环境等。我们把前一类因素称作筹资风险的内因,而把后一类因素称作筹资风险的外因。

  一、筹资风险的内因分析

  (一)负债的规模

  负债规模是指企业负债总额在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大,利息费用支出增加,由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时,负债比重越高,企业的财务杠杆系数=[税息前利润/(税息前利润-利息)]越大,股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大,财务风险也越大。许多地方政府融资平台公司由于自有资金不足,经常要靠举债筹集其所需的资金,如果生产经营活动能正常进行,能够及时归还其债务本息,就不致造成财务风险,而且还能从举债经营中获得盈利。但大多平台公司从事城市基础设施建设和公共事业等非经营性项目或准经营性项目,还款来源主要靠土地出让收益和政府补贴,地方财政及土地出让收入的下降必将影响到政府融资平台贷款的偿还。目前许多地方政府融资平台负债规模已经超过了地方财政的收入总额,大多数地方的融资规模已经脱离了财政的实际承受能力。由于缺乏按时偿还债务的准备和能力,一些地方政府融资平台公司已陷入“举债——再举债——债上加债”的恶性循环之中,以致危及企业的生存,影响政府的信誉。

  (二)负债的资金成本率

  在同样负债规模的条件下,负债的利息率越高,企业所负担的利息费用支出就越多,企业破产危险的可能性也随之增大。一些地方政府融资平台公司由于债务规模庞大,产生巨大的资金缺口,对于筹集资金往往不计成本。这种现象受多种因素的影响:受 财政紧缩政策的影响,通过正常渠道已很难筹集到资金;通过BT、BOT等形式引入社会资本的效果不理想;公司法人治理结构不完善,一些公司高管认为银行的资金可以一直使用,只要能还息就行,根本不考虑还本,而且存在将贷款推给下一界高管偿还的现象;受政府惯性思维的影响,由于大多地方政府融资平台公司高管是由政府委派,他们往往认为银行的资金就是国家的资金,地方政府拿来投资是拿国家的钱办国家的事,地方政府还不起贷款会由 财政来解决。

  (三)负债的期限结构

  负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理,例如应筹集长期资金却采用了短期借款,或者相反,都会增加筹资风险。原因在于:第一,如果企业使用长期借款来筹资,它的利息费用在相当长的时期中将固定不变,但如果用短期借款来筹资,则利息费用可能会有大幅度的波动;

内容回顾-  摘要:筹资风险又称财务风险,它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。最近几年,地方政府融资平台出现了爆炸式增长,这些平台公司正面临着日益严峻的还款压力。现就其筹资《谈述筹资地方政府投融资平台筹资风险及其防范措施毕业论文答辩流程》由会计论文网整理提供,转载请保留地址:http://www.328tibet.cn/27372.html
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