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谈述筹资地方政府投融资平台筹资风险及其防范措施毕业论文答辩流程(2)

第二,如果企业大量举借短期借款,并将短期借款用于长期资产,则当短期借款到期时,可能会出现难以筹措到足够的****来偿短期借款的风险,此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期,则这些企业有可能被迫宣告破产;第三,长期借款的融资速度慢,取得成本通常较高,而且还会有一些限制性条款。

  由于受城投债的影响,目前大多地方政府融资平台公司很难通过发行信用债券筹集长期资金,而不得不饥不择食地选择一些短期借款来度日。考虑到地方政府土地出让金的飞速增加和利用滚动贷款支付利息,短期内地方政府应该不会出现流动性困难。但如果我们深层次地思考,就会发现短期内的流动性相对充裕是以牺牲长期内流动性为代价的。加之房地产市场正经历的史上最严厉调控导致土地交易市场的日渐冷清,需求减少和供给增加的同时发生必然会导致土地出让金大幅下降,土地出让金大幅下降进而会导致依赖“土地财政”的地方政府财政困难,届时地方政府融资平台还款高峰期也将到来。因而未来2~3年最有可能成为地方政府债务危机爆发的时间段,尽管有第二还款来源作担保,这些贷款仍临着巨大风险。

  二、筹资风险的外因分析

  (一)经营风险

  经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险,其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。当企业资金完全来源于权益资本时,经营风险即为企业的总风险,完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时,由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用,股东收益的波动性会更大,所承担的风险将大于经营风险,其差额即为筹资风险。如果企业经营不善,营业利润不足以支付利息费用,则不仅股东收益化为泡影,而且要用股本支付利息,严重时企业丧失偿债能力,被迫宣告破产。一个健康的企业其偿债资金一般来源于其盈利,而非负债资金,这样企业才有能力抗击各种风险,有实力迅速补偿风险造成的各种损失,因此,企业经营风险影响着企业的筹资风险。

  (二)预期****流入量和资产的流动性

  负债的本息一般要求以****(货币资金)偿还,因此,即使企业的盈利状况良好,但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息,还要看企业预期的****流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何,****流入量反映的是现实的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误,或信用政策过宽,不能足额或及时地实现预期的****流入量,以支付到期的借款本息,就会面临财务危机。企业资产的整体流动性不同,即各类资产在资产总额中所占比重不同,对企业的财务风险关系甚大,当企业资产的总体流动性较强,变现能力强的资产较多时,其财务风险就较小;反之,当企业资产的整体流动性较弱,变现能力弱的资产较多时

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,其财务风险就较大。很多企业破产不是没有资产,而是因为其资产不能在较短时间内变现,结果不能按时偿还债务,只好宣告破产。针对地方政府融资平台公司融资困难的问题,地方国资委常常将道路、桥梁、水库等非生产性资产注入公司,这种方式虽然增强了企业的实力,扩大了企业固定资产比重,但并没有提高企业的实际生产能力和偿债能力,反而降低了企业的资金利用率,相对减少其盈利,进而增加其财务风险。   (三)金融市场环境

  金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响,如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况,而且金融市场的波动,如利率、汇率的变动,都会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时,如遇到金融紧缩,银根抽紧,短期借款利率大幅度上升,就会引起利

内容回顾-  摘要:筹资风险又称财务风险,它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。最近几年,地方政府融资平台出现了爆炸式增长,这些平台公司正面临着日益严峻的还款压力。现就其筹资《谈述筹资地方政府投融资平台筹资风险及其防范措施毕业论文答辩流程(2)》由会计论文网整理提供,转载请保留地址:http://www.328tibet.cn/27372.html
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