中国创业板市场IPO抑价影响因素实证分析

【中文摘要】：2009年10月23日,经过10年的准备,备受瞩目的创业板终于开板了。创业板市场的成立是中国多层次资本市场体系构建的重要组成部分,为中小企业提供了重要的融资平台。然而,创业板企业一上市,其疯狂的表现就引起了人们对于创业板IPO高抑价率的热议。本文以创业板上市以来,截止到2011年4月25日,共206只创业板股票作为样本,根据已有的IPO抑价理论和中国创业板的实际情况,选取可能影响创业板IPO抑价率的10个因素,假设这10个因素与创业板IPO抑价率之间的关系,建立多元回归线性模型,运用最小二乘法、White检验法等方法进行实证检验和修正。最终得出影响创业板IPO抑价率的8个影响因素,新股发行、新股发行市盈率、中签率、新股承销费用比、发行规模与创业板IPO抑价率负相关,新股上市首日换手率、新股上市首日上证指数涨幅、净资产收益率与创业板IPO抑价率正相关,并解释与创业板IPO抑价率不存在显著关系的上市公司主营业务收入增长率、资产负债率这两个因素。最后本文提出完善证券市场、强化承销保荐券商责任、增强上市公司道德、培养投资者风险意识和价值投资理念的建议。
【关键词】：创业板市场IPO抑价最小二乘法怀特检验
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