政策市背景下中国证券市场投资者羊群行为研究
本站原创 【中文摘要】：本文首先对“政策市”现象和羊群行为的概念及分类进行综述。并结合我国股市的发展情况,以调查问卷的方式,将“政策市”现象和投资者羊群行为联系起来。最后证实投资者对于政策冲击会做出相同的投资行为,即羊群行为。研究方法以定量研究为主,根据实证对象的不同,选取的数据包括上证综合指数日涨跌幅、沪深300指标股和某券商后台交易记录。实证研究方法包括自回归条件异方差模型,CSAD法和时间分析法,前两者分别对政策市和羊群行为进行了证实,后者将前两者联系起来。实证分析得出结果：中国股市仍然受到政策的影响。从实证检验中可以看到,国家宏观政策仍然是导致我国股票市场波动的一个非常重要的因素,这表明我国股市还没有完全摆脱政策的束缚,对政策的反应还很敏感。政策性因素对股市在短时间内的影响程度仍然很大：我国股市“政策市”现象已经发生改变,从以往行政手段干预造成的波动转变为经济政策的正常传导;并且我国股市中存在羊群行为。接下来探讨了羊群行为的成因,笔者以心理学和行为金融学为工具,具体结合中国股市政策性因素比较明显的这一特点,研究分析认为,投资者受到沟通产生了传染、从众心理和群体心理等心理因素影响,使得其投资行为产生同一性。之后,针对我国故事的特征,从行政管理、交易所和投资者角度三个角度提出了建议。最后,本文分析了羊群行为给证券市场各个主体带来的不同启示：有时需要加以利用,更多的则是需要削弱它。针对我国羊群行为的现状,提出了对策和建议,重点介绍了行为金融学的几种投资策略。显然,只有减少交易者的羊群行为,市场才能吸收更充分的信息并得以更有效的运作,从而给全社会带来更多福利。
【关键词】：羊群行为政策政策市行为金融
本文由会计论文网http://www.328TibEt.cn整理提供,需要可以联系人员哦。摘要3-4Abstract4-7第一章 引言7-171.1 选题的背景和意义7-91.1.1 现实意义7-81.1.2 理论意义8-91.2 文献综述9-151.2.1 "政策市"相关理论综述9-121.2.2 "羊群行为"相关理论综述12-151.3 论文研究思路、方法15-17第二章 "政策市"以及羊群行为的界定和关联17-232.1 传统意义上的"政策市"的含义172.2 中国股市"政策市"的界定17-192.3 "政策市"的特征19-202.3.1 政策性因素是影响股票市场的主要因素19-202.3.2 "政策市"最基本的特征是政府干预202.4 对我国"政策市"的新定义20-212.5 政策性期待心理的现实反应——羊群行为21-23第三章 我国股市"政策市"现象的实证研究23-413.1 "政策市"现象的实证分析23-283.1.1 ARCH模型簇简介233.1.2 数据选取23-273.1.3 结论27-283.2 投资者羊群行为的实证研究28-363.2.1 羊群行为实证方法综述28-323.2.2 检验方法的选择和模型的建立32-363.3 "政策市"现象和投资者羊群行为关系的实证研究36-41第四章 我国证券市场羊群行为的成因分析41-494.1 羊群行为背后的心理学根基(传染、从众、群体心理)41-434.1.1 沟通产生了传染(Contagion)414.1.2 从众心理(Conformity)414.1.3 群体心理(Group Mentality)41-434.2 目前我国证券市场羊群行为原因探讨43-494.2.1 我国证券市场结构的不平衡43-444.2.2 我国证券市场是典型的政策市、单边市44-464.2.3 证券市场信息不对称46-49第五章 基于我国证券市场羊群行为的投资策略和相关建议49-575.1 从行政管理角度看49-505.1.1 政府监管部门是防范"羊群行为"的主体495.1.2 相应对策与建议49-505.2 从交易所角度看50-545.2.1 完善信息披露制度,减少信息不对称50-515.2.2 一些制度的改进51-545.3 从投资者角度看54-575.3.1 行为金融投资策略概述545.3.2 引用推广现代投资策略54-57第六章 结论和展望57-596.1 本文的结论57-586.2 对于羊群行为研究的展望58-59参考文献59-62致谢62-63攻读硕士学位期间科研成果63 附：参考文献1王英英;潘爱玲;;证券投资基金羊群行为的研究趋向[J];经济经纬;2008年04期2朱杏珍;人才集聚过程中的羊群行为分析[J];数量经济技术经济研究;2002年07期3朱锡庆;有效的知识——有场景的知识之十七[J];IT经理世界;2002年21期4章融,金雪军;羊群行为和信息串联[J];数量经济技术经济研究;2002年10期5石荣丽;证券市场“羊群行为”的机理及研究方法[J];企业经济;2004年09期6马良华,吴琼;我国期货市场羊群行为实证研究[J];浙江金融;2005年08期7张红伟;毛前友;;羊群行为、股价波动与投资收益——基于中国证券投资基金的实证研究[J];经济理论与经济管理;2007年10期8王春峰;徐书洪;房振明;张蕊;;基于交易量序贯模型的中国股市羊群行为实证研究[J];金融经济;2008年20期9章融,金雪军;证券市场中投资者短期行为分析[J];数量经济技术经济研究;2003年01期10幸昆仑,杨剑侠;证券市场虚假信号传递博弈[J];重庆大学学报(自然科学版);2004年01期
【关键词】：羊群行为政策政策市行为金融
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