会计结合欧债危机浅谈货币政策与财政政策对证券市场影响

在现阶段，世界各国宏观经济调控的手段为货币政策和财政政策。证券市场，是股票市场是一国宏观经济的指示剂和晴雨表，宏观经济政策的变动必定会为证券市场的波动所出来。

一、货币政策与财政政策的原理

货币政策一般是银行调控货币量的方针和措施的总称，货币政策、货币政策工具、货币政策中间和货币政策效果等广泛。它的运行依靠一般性和选择性的政策工具。
一般性的政策工具法定存款准备金率、再贴现公开市场业务。选择性的政策工具既有贷款量和利率最高限额、道义劝告等信用制约，又有优惠利率、证券保证金比率、预缴进口保证金制度等间接信用制约。财政政策一般指一国政府为一定的宏观经济而调整财政收支规模、结构和收支平衡的指导原则相应的措施，它旨在预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等手段来其推动会计论文范文经济增长、物价稳定、合理分配公共服务均等化等。

二、欧债危机的背景和根源

早在2009年，评级机构调低希腊主权债务评级便拉开了欧债危机的序幕，此后两年，爱尔兰、葡萄牙等国相继爆发债务危机，而今年暑期意大利和西班牙10年国债收益率急剧上升，此前IMF和欧盟的多次救助方案并发挥预期的作用，早前各方均预测希腊年内无力完成财政赤字的制约，欧元区债务危机形势变得愈加严峻。
究其根源，应当分成外部理由和内部理由两来看。
外部理由，2008年美国引发的国际金融危机令欧元区各国纷纷采取刺激经济的政策，它们向本国银行大量注资，推行扩张性的财政政策，而这些措施中短期维持了欧元区金融的稳定，但实质上是将私人部门的债务转移到了公共部门，政府资产负债表的不断膨胀引发危机。
内部理由，一希腊等国的福利性政策给予财政的压力，在人口老龄化和现实生产力虚弱的条件下还实行高福利保障政策，这使得政府开支过高，负债长期累积。
另一，债务危机的劳动密集型产业，是装备制造业占据比较优势，高福利高收入的高消费，受到新兴类似产业的形成的贸易逆差作用，导致储蓄率，政府只得谋求外债填补国内债务黑洞。，欧元区仅为货币联盟而非政治联盟，各国依然各自为政，实行最优的援助方案同样是理由。

三、货币政策对证券市场的影响、启迪及倡议措施

近期美国经济数据不及预期，欧元区各国国债收益率纷纷上涨，证券市场上缺乏融通资金，加剧了世界各大股市对全球未来经济发展的担忧，美欧等股市经常出现低开、尾盘跳水等情况。
美国和欧盟极为的两位贸易伙伴，欧洲多国捉襟见肘的国库和美欧与息息的进出口关系决定了证券市场将和众多新兴的证券市场一样遭受。
的A股市场到了低迷的临界点时期常会选择跟随市场，而不久的法国也将继西班牙等国卷入欧债的漩涡，面临标普的债信评级的下调，国内房地产领域的调控在短期内仍不见放松的迹象，银根紧收，还有行政上的限购的持续，房地产持续下降的情况下成交量上升，加之欧债危机打击市场信心，全球对新兴市场的制成品巴西、等过的矿产等原的资源需求的削弱，这些势必会在微观上对证券市场中与出口依赖型行业是出口制造业的上市公司的业绩和股价造成很大的消极影响，宏观上还会影响国内外各机构和个人对于经济面的预期，也将加大未来银行业内坏账的风险，从而将大大降低我国证券市场短期回暖的可能。
所以要运用货币政策重振证券市场，值得借鉴的是，欧洲德法等信贷相对，资产负债表情况表现良好的欧洲的央行都在不断采取措施护住大盘，不断买入欧盟高负债债券。
另外美联储也出手联合全球五大央行一起救市，在汇率承诺以欧元11月底的货币互换的基准直到2013年初。欧洲央行还一如既往的逐期降息，最近已至1%的以维护投资者的信心。
同时欧洲央行还坚持公开市场业务，购买负债国的债券来积极救市，一定上排除了欧洲各大资本市场迅速走进无底的长期熊市的可能。这为论文范文理论上，深陷债务危机的欧元区诸国股市是世界“首屈一指的熊市”，可事实上却是法国和德国股市在半年以来下跌，9月份欧债危机高危期仍甚 【论文格式范文】 至仍屹立不倒的理由了。反观A股市场却常常跌幅，甚 【论文格式范文】 至近期已经比希腊和意大利的股市还低迷，深陷2300点附近。证券市场的低迷和欧元区K线上涨的证券市场的“意外”平稳甚 【论文格式范文】 至短期走高的比较的背后很的货币政策因素。
因此，央行论文格式范文该一味在遭受欧债危机、产油区乱局和美国经济下行的时期一味挤压泡沫，有依赖出口、依赖投资、依赖房地产业之痒，但经济论文格式范文再使资金融通的证券市场走进寒冬，继续延续近来的征兆，一继续试点和分地区推广地方政府发行债券，一考虑适时微调存款准备金率和存贷款利率，向证券市场注入资金，降低中小微型企业的成本以找回投资者，是中小微型企业投资者的信心，重新盘活整个资本市场。
当然，近来证券市场热钱游资大量流走，从欧债危机中还的是，欧盟将来可能会新发行低利率债券来偿还欧元区高利率旧债券，采取债务货币化方式解决危机，势必会宽松的货币政策释放大量的流动性，加之美国的量化宽松的货币政策，很可能再次大幅度推高国际大宗商品的，如石油、矿石和粮食等，这会增加我国PPI和CPI，造成通胀压力，市场中产业的上市公司会承受成本上升的压力，和普通股民也可能储蓄被吸走降低投资股市的积极性。
这要求我国加强外汇管制，如提高进口保证金，设定资本规模和期限和某些用途的标准，以防止输入型、结构性和成本推动型的混合型通胀未来卷土重来，从而保护证券市场。
，克鲁格曼的“三元悖论“在欧元区验证，成员国了资本完全流动，固定汇率下本国货币会丧失自主性，所以一国在货币联盟中很难本国实际情况独立的货币政策。而是典型的以牺牲货币的流动性来保证汇率的相对稳定货币政策的独立性的，这样做当然方便维持汇率以稳定对外经济，但这也了其对于自由流动的资本缺乏的管理能力，故的证券市场除了以货币政策给予支持外也完善对资本的监管体系，加大监管力度，否则对增加资本流动性的努力可能事倍功半。

四、财政政策对证券市场的影响、启迪及倡议措施

，借鉴欧债危机，我国未雨绸缪防止我国和地方主权债务危机的出现。欧债危机根本上是偿付能力的【会计论文】，我国看似暂时并不，危机起因却离不开流动性【会计论文】。而我国地方政府性债务达56843.91亿元，实际的项目建成期和借贷市场的债务偿还期有时差，这就易导致资金流动性【会计论文】，一旦发生，我国证券市场将出现“资金真空期“，导致市场投资萧条。所以在金融深化中试行资产证券化，同时积极拓宽筹资渠道，加大信息披露，这样就将项目未来资金贴现，调整地方债务结构。
，欧盟是我国最大的贸易伙伴，去年对欧盟的出口占我国出口总额的19.7%，面对债务危机，欧盟各国一定会采取紧缩的财政政策，进口的需求大大减弱。贸易壁垒很可能重新树立，这样我国的对外贸易上市公司将会面临再生产和经营困难。我国着重在税收政策上革新。对于小微型企业，应在特殊时期继续施行税收优惠或免税政策以降低其经营成本，提高其利润，最近短期创业板的强势掩饰其盈利下滑的风险，但意义向好。对于关系国民经济命脉的能源、资源型上市或未上市企业都继续稳步推进放开，实行市场定价，对于资源税的征收也将于资源和能源在市场上合理高效的配置。对于出口偏向型的行业，政府在不违反外贸协定的下短期给予一定补贴，有的是生产补贴有的是补贴有的是教育培训及技术研发补贴，视情况而定。灵活运用自动稳定器相机抉择的税收政策来调节经济结构，优化产业配置，推动会计论文范文产业升级，从而使受大环境负面影响的上市公司乃至大盘的资金供给保障。
再次，我国经济结构和欧盟出现债务危机的一样【会计论文】，如“三驾马车“中投资所占过大，消费需求是内需远未发动。最近，股市中资金有再度流向防御性品种比如食品医药、生物分子零售、旅游、餐饮、文化传媒等行业的趋势。酒鬼酒、江苏吴中、天舟文化等典型。电力等短期内热的行业也受到基金等机构资金的青睐，它们抱团取暖。这些证券市场和它能的实体市场都迫切要求扩大内需。
政府应当一继续优化税收制度，调整分配方式，一些领域和论文格式范文让富于民；一加大转移支付，是保险、医疗和教育等社会保障支出，增加居民的可支配收入，影响社会的需求；一，刺激消费和文化娱乐等高层次的需求发动广大的农村消费群体，还要求加大政府对农村地区的设施、社会福利保障消费支出，改善农村市场环境，为证券市场发掘更大的资金和流动方向潜力。
总之，欧债危机的情况和经济的近况会计毕业论文范文可知，不同的货币政策和财政政策可能对于一国证券市场的运行和发展有弊，这就在对经济现象和规律总结和浅析【会计论文】的上配合使用货币政策和财政政策，为建立良好的金融秩序，推动会计论文范文证券市场的健康发展打出一套漂亮的组合拳。（作者单位：四川大学经济学院）


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