大成优选基金业绩评价

内容摘要:此篇论文主要以大成优选基金为探讨对象,简要的介绍了基金概况以及革新型基金的优势特点,运用分级剖析的策略得出,大成优选09年主要投资于股票市场。09年季报反映出其业绩体现良好,其夏普指数远高于市场组合,但此基金组合对于分散风险制约方面未尽完美,有待提升。
关键词:大成优选基金;投资组合对策;风险;收益;夏普比率;市场组合
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一、大成优选基金介绍

大成优选股票型证券投资基金(代码:150002,简称:大成优选)成立于2007年8月1日,是大成基金旗下的一支革新型封闭式股票基金,其投资范围限于国内依法发行上市的股票、权证、债券、资产支持证券及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。基金投资目标是在制约风险和保证流动性的前提下超越业绩比较基准,寻求基金资产的长期增值。

二、基金业绩评价(以市场组合为参考标准)

(一)投资组合的管理水平。基金管理公司投资组合的管理质量可以以以下具体指标中得到反映:1.基金资产投资组合的流动性。以基金管理的安全性和流动性角度看,适度保持基金资产的流动性,比如占流动资产的比例,对于基金回避不良市况,防止或降低系统性风险,还是以长期投资角度,事事选择时机进行投资,都具有重要作用。大成优选的三季度年报中可以看出银行存款和结算备付金合计338,867,170.45元占总流动资产的9.18%。流动性适中,说明大成优选基金无严重流动性风险。且其主要投资于蓝筹股,大大提升其资产配置灵活性和流动性。2.基金资产投资组合的资产纯度。基金管理的目标,是降低风险,提升投资回报,最终使得基金资产保值增值。而基金管理中,应收款占基金资产比例,就反映了资产纯度的高低。即应收款占基金资产比例越低,则基金资产纯度越高。资产纯度的高低即反映了基金管理公司的资产管理投资方向选择和投资组合管理能力,盈利实现的能力。即同样高的投资回报率水平上,资产管理质量的高低不同。大成优选三季度的年报中看出应收款项为6449784元,占基金资产的

5.47%。基金纯度相对较高,说明大成优选在同等回报率的水平上管理质量较高。

(二)基金盈利业绩及评价会计专业毕业报告。以09年半年报中可以看出,大成优选在过去一年中份额净值增加率为18.64%,业绩比较基准收益率为13.78%,半年期加权平均净值利润率38.17%,基金份额净值增加率4

7.18%本科会计毕业论文范文。可谓是业绩颇丰。

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析:1.考察其在相同类型基金中的排名。在09年封闭基金收益排行中,有八支基金收益在70%以上,大成优选排名第三,第一为瑞福进取,收益率达188.61%,华安安顺77.62%,大成优选76.88%完成其投资目标。而且与大成公司的其他基金相比,大成优选业绩尤为突出,仅此与大成景阳领先股票,81.28%,位居第二。

2.考察基金的收益和风险。

(1)夏普业绩指数法会计专业毕业生论文范文。S=(Rp-Rf)/σp
含义就是每单位总风险资产获得的超额酬劳(超过无风险利率Rf)。夏普业绩指数越大,基金的体现就越好;反之,基金的体现越差。将09年三季度年报数据代入此公式计算得基金的夏普比率为0.3620。即每单位风险获得的超额回报率为36.20%。计算市场组合夏普比率。由09年一年期国债收益率代替无风险收益率,其值为2.22%市场组合的β系数为1,σ(e)为0,σ约为25%,市场组合收益率由上证指数年收益率8%替代。计算夏普比率为(8%-2.2%)/25%=0.232。由此可知,大成优选的夏普比率大于市场组合的夏普比率,即其体现的比市场组合要好,每承担单位风险大成优选的回报要比市场组合高出13个百分点。如果投资者将其全部风险资金投入某一风险组合,则夏普比率是投资者衡量投资组合管理人员业绩的最佳指标财会专业的毕业论文。而大成优选所关心的正是投资组合每一单位资产所得到的风险酬劳,所以此时夏普比率正是一恰当指标,夏普比率高于市场组合,说明此基金业绩令人满意财务毕业设计。
(2)特雷诺业绩指数法。T=(Rp-Rf)/βp
特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额酬劳(超过无风险利率Rf)。特雷诺业绩指数越大,基金的体现就越好;反之,基金的体现越差。足够分散化的基金根据特雷诺业绩指数的排序与根据夏普业绩指数的排序相同或类似,而不够分散化的基金的特雷诺业绩指数排序高于夏普业绩指数的排序。由09年三季度年报数据代人公式可以得出大成优选的特雷诺系数为0.0156。即单位系统风险获得的超额酬劳为0.0156。由于市场组合的期望收益为8%,而无风险国债的收益率为2.22%,所以得出市场组合的特雷诺指数为(8%-2.22%)/1.00=0.56。以上计算可以看出,大成优选基金的特雷诺指数远小于夏普比率,说明基金风险没有足够分散,此基金仍属于高风险投资产品,风险管理有待改善。由于市场组合的特雷诺指数高于大成优选的特雷诺指数,说明单位系统风险市场组合获得的收益远高于大成优选,进一步讲,大成优选的高风险收益是因为其承担了更多的非系统风险。此支基金没有选择负相关或完全无关的资产组合来充分分散风险,而是采取积极主动的投资对策,相信自己对市场的预期,主动的承担了一定的非系统风险,以期以中获益。
3.评价各基金的投资风格。由09年三季度年报可以浅析得大成优选是典型的价值型股票,其走势与价值指数接近程度较高。这一点以其投资目标及对策也能看出,其以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金,主要以大盘蓝筹股为投资对象。
结论:综上所述,可得出大成优选是一支封闭股票价值型基金,风险收益属于中高等级,其投资略的实施与招股说明书相符。即以投资股票资产为主。大成优选基金管理水平较高,采取计提风险准备金、合理分配资产组合等多种措施来分散风险、增强资产流动性,且其09年业绩突出,显著优于市场组合,在同类基金中排名具有绝对优势。但是通过对特雷诺指数等浅析表明此基金因采取主动投资对策,投资高收益组合,并没有充分分散非系统性风险,其高收益并不能充分代表其管理业绩,在基金未来几年的投资活动中,应在保持收益的前提下,着重风险分散组合方面的探讨,以期获得更卓越的业绩。
参考文献:
深圳证券交易所公布的09年宏观经济数据.http:///chenxingpi
作者介绍:
张婧(1989-),女,内蒙古通辽人,四川大学经济学院07级本科生,金融工程专业,主要以事金融与金融衍生工具的探讨。